Vivienderas enfrentan nueva contabilidad

Marisol Huerta

Este año las empresas de vivienda como Homex, Geo, Urbi, Sare y Ara, sufrirán una afectación en sus ventas derivada de los cambios que se dieron en el método contable (INIF 14), ya que ahora el reconocimiento de las ventas se hará al momento de entregar la casa al comprador y no como lo hacían antes, cuando se hacía al tiempo en que éstas eran terminadas. Lo anterior permitía que los ingresos se vieran inflados ya que contenían ingresos que aún no se realizaban, por lo que a partir de enero de este año las compañías de vivienda deberán de registrar en sus ventas sólo aquellas casas que estén totalmente formalizadas. Esto significará un ajuste financiero de alrededor de 10 por ciento en los ingresos de las empresas. Adicionalmente, registrarán una mayor acumulación de inventarios ya que las casas que no se hayan colocado entrarán en esta cuenta.

Para que se dé cuenta del impacto, si revisamos a Casas Geo, que es una de las empresas más avanzadas en el cambio contable, al cierre de 2009 reportó un volumen de 56 mil casas, aunque totalmente escrituradas sólo fueron 51 mil 300, 9 por ciento por debajo.

Para mitigar este efecto, las compañías se enfocarán en la venta de las unidades existentes, con lo que no descarte que existan en el mercado muchísimas promociones para colocar las unidades. Un ejemplo de esto lo da Geo al incentivar la compra de vivienda hasta con Ps200 de enganche.

Para lograr una mayor colocación, las compañías se ligarán más que nunca a los créditos que otorgan instituciones como Infonavit, que en 2010 tiene como meta otorgar 475 mil créditos, o Conavi, que pretende colocar 198 mil unidades, y Foviste, 100 mil.  Lo que se destaca es que las entidades se encaminarán a la vivienda de menos de Ps500,000 por hogar.

De acuerdo con los analistas, las estrategias principales de las compañías serán la de enfocarse a la cobranza más que al crecimiento en unidades, para beneficiar la generación de flujo de efectivo. Lo anterior significa un descenso en la construcción de casas.

En este sentido, Urbi ha sido  la primera empresa en tomar la determinación de bajar el número de sus construcciones para este año. Recientemente Homex informó una estrategia similar y  se espera que en general la mayoría de las empresas realice lo mismo  con el fin de limpiar los inventarios acumulados y así detener un futuro deterioro.

Sobre la inversión en las acciones de este sector, la recomendación de los analistas es mantenerse neutral, hasta que se conozca el impacto real de la nueva contabilidad, misma que se revelará a partir del reporte del primer trimestre de 2010.

Los analistas destacan que a pesar del efecto a nivel general se puede ir estimando por compañía cuál será la menos afectada. Así, destaca  Casas Geo, por ser la empresa que está enfocada en el sector de bajos recursos, casas con valor menor a los Ps500 mil pesos, y que podrá colocar más rápido sus unidades; en tanto que la que tiene el peor escenario es SARE, que al estar enfocada en el segmento medio y residencial tendría una limitante en sus ventas luego de que tiene en el mercado departamentos de un millón de dólares.

En general, los analistas opinan que a pesar de que el sector no pinta bien, hay que estar pendientes de las empresas que pudieran dar la vuelta a este escenario de baja en sus ingresos más rápido de lo estimado.